Publicado por: sulivans | março 15, 2009

O que é Valor Intrínseco e Valor Extrínseco?

O preço de uma opção, ou conhecido como prêmio, pode possuir valores reais (intrínseco), de tempo (extrínseco) ou ambos. O valor intrínseco diz respeito à relação do preço do ativo subjacente (ação)  com o prêmio de exercício da opção. Se a opção possui algum valor real no seu prêmio, isto quer dizer que ela possui valor intrínseco. A fórmula para encontrá-lo é:

Fórmula para Opção de Compra
Valor Intrínseco = Preço da Ação – Preço de Exercício da Opção
Fórmula para Opção de Venda
Valor Intrínseco = Preço de Exercício da Opção – Preço da Ação

Para exemplificar, vamos supor que a ação da VALE5 está sendo cotada à R$20,00. O preço da opção de compra de strike 18 é de R$2,86. Qual o valor intrínseco?

  • Valor do ativo subjacente: R$ 20,00
  • Preço de exercício (strike): R$ 18,00
  • Prêmio (preço) da opção de strike 18 cotada no mercado: R$ 2,86

Quanto de valor intrínseco a opção com strike 18 possui? Basta fazer a seguinte conta:

Valor Intrínsico = 20 – 18 = R$2,00

O valor intrínseco é de R$2,00 dentro do preço de R$2,86 na opção. O que ele significa? O valor intrínseco representa qual é o valor mínimo que a opção deverá valer.  Mas e os R$0,86 centavos que sobraram? É o valor extrínseco que representa o grau do tempo ou incerteza da direção do ativo subjacente. Quanto maior incerteza sobre a direção do ativo, maior será a volatilidade da ação e consequentemente, maior valor extrínseco. O valor intrínseco não pode ser negativo, caso seja, isto siginfica que a opção possui apenas valor extrínseco. Você pode por exemplo verificar se uma opção está mais cara ou barata observando apenas o valor extrínseco, por exemplo, imagine duas opções:

  • Opção de Compra da Ação VALE5 com preço de exercício de R$18,00 e prêmio de R$2,40
  • Opção de Compra da Ação PETR4 com preço de exercício de R$18,00 e prêmio de R2,80

Perceba que ambas as opções possuem características iguais, mas a opção da PETR4 está mais cara, pois possui mais valor extrínseco. O objetivo de um investidor que deseja comprar uma opção de compra é pagar o menor valor extrínseco, ao passo que o investidor que deseja lançar opções, é vender maior valor extrínseco. Esteja atento aos valores extrínsecos, pois eles revelam se a opção carrega grandes incertezas ou não. Quanto mais valor extrínseco, maior será a incerteza sobre a direção da ação.

Quer aprender mais sobre opções? Visite http://www.expertrader.com.br e http://www.blackandscholes.com.br

Abraços

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